Первичное размещение акций Bitcoin в тишине: Ранние держатели бегут 🚀💰

Galaxy Digital, этот образец финансового волшебства, организовала продажу Bitcoin на 9 миллиардов долларов для инвестора эпохи Сатоши в июле 2025 года — подвиг настолько грандиозный, что может заставить казака плакать от зависти. Это событие, настоящий цирк институциональной жадности, сигнализирует о новой эре, когда ранние пользователи Bitcoin распространяют монеты, чтобы удовлетворить ненасытный аппетит денельной элиты, в то время как рынок зевает от скуки. 🦄💸

Этот продолжающийся сдвиг знаменует переход Bitcoin к более зрелому и стабильному рынку, подвиг, столь же маловероятный, как выживание снежного кома в Сахаре. Институциональный капитал теперь доминирует, поскольку данные on-chain показывают, что спящие кошельки активизируются, как лишенный сна медведь весной. Эволюция актива от спекулятивной игры до глобальной финансовой инфраструктуры продолжается, хотя и с темпом улитки с разбитой раковиной. 🐌📈

Механика фазы распределения Bitcoin

Текущая консолидация Bitcoin напоминает стадии после IPO в традиционных акциях, где ранние сторонники постепенно выходят по мере входа институтов. Это как наблюдать, как стая волков медленно заменяет одинокую лису в лесу. 🐺🦊

В посте на Subtack Джефф Парк, советник Bitwise, описывает это как «тихое IPO», которое позволяет первоначальным владельцам распространять Bitcoin через инфраструктуру ETF. В отличие от предыдущих спадов, вызванных регулированием или неудачами, сегодняшнее распределение происходит на фоне сильной макроэкономической ситуации и растущего институционального интереса. Как будто сам рынок шепчет: «Пожалуйста, просто дайте мне поспать». 🥱

Данные блокчейна отражают тенденцию. Спящие кошельки, которые не проявляли активности в течение многих лет, начали перемещать монеты в середине 2025 года. Например, в октябре 2025 года кошелек, который не проявлял активности в течение трех лет, перевел $694 миллиона в Bitcoin, что подчеркивает более широкую реактивацию кошельков в течение года. Это как зомби-апокалипсис, но с большим количеством электронных таблиц. 🧟‍♂️📊

Аналитическая компания в области блокчейна Bitquery также отслеживала многочисленные кошельки, которые находились в спящем состоянии более десяти лет, но активизировались в 2024 и 2025 годах. Можно сказать, что они наконец-то нашли свое предназначение — или, возможно, они просто ждут следующего обвала. 🕰️💣

Крайне важно, что это распределение происходит терпеливо, а не под влиянием паники. Продавцы нацелены на периоды высокой ликвидности и институциональных партнеров, чтобы минимизировать влияние на цену. Это финансовый эквивалент медленного, продуманного убийства. 🕵️‍♂️🗡️

Транзакция Galaxy Digital демонстрирует этот подход, когда более 80 000 Bitcoin были перемещены в рамках планирования наследства для раннего инвестора, и всё это без дестабилизации рынка. Настоящий мастер-класс в тонкости. 🎭

Исторически, такие фазы консолидации в традиционных финансах длятся от шести до восемнадцати месяцев. Компании, такие как Amazon и Google, переживали аналогичные периоды после их IPO, поскольку основатели и венчурные инвесторы освобождали место для долгосрочных институциональных инвесторов. Текущая консолидация Bitcoin с начала 2025 года сигнализирует о сопоставимом сдвиге от розничных пионеров к профессиональным управляющим активами. Это как вечеринка, где гости наконец понимают, что они не хозяева. 🎉

Институциональное принятие ускоряется, поскольку ранние держатели выходят из позиции.

Эта передача от ранних держателей институциональным инвесторам сильно зависит от расширения ETF-инфраструктуры. С момента запуска спотовых Bitcoin ETFs в начале 2024 года институциональные притоки резко возросли. Как будто рынок наконец-то нашёл свою кнопку «I». 🧠

Исследование CoinShares сообщило, что по состоянию на 4-й квартал 2024 года инвесторы, управляющие более чем 100 миллионами долларов, коллективно владели $27,4 млрд в Bitcoin ETFs, что является квартальным приростом на 114%. Институциональные инвесторы составляли 26,3% активов Bitcoin ETF, по сравнению с 21,1% в предыдущем квартале. Такой стремительный рост может заставить подростка покраснеть. 🤭

Принятие криптовалют в Северной Америке увеличилось на 49% в 2025 году, главным образом благодаря институциональному спросу и внедрению новых ETF-продуктов, согласно Chainalysis. Этот рост напрямую связан с доступностью спотовых ETF, что является привычным вариантом для осторожных инвесторов. Это как дать робкому ребенку игрушку, к которой он еще не готов. 🧸

Тем не менее, проникновение на рынок остается на ранней стадии. Отчет River о принятии Bitcoin показывает, что только 225 из более чем 30 000 глобальных хедж-фондов владели Bitcoin ETFs в начале 2025 года, со средней аллокацией всего 0.2%. Лишь капля в океане потенциала. 🌊

Этот разрыв между интересом и распределением демонстрирует, что институциональная интеграция только начинается. Тем не менее, тенденция остается восходящей. Galaxy Digital завершил 2-й квартал 2025 года с примерно $9 миллиардами в совокупных активах под управлением и долей, что на 27% больше по сравнению с предыдущим кварталом — отчасти благодаря росту цен на криптовалюты и рекордной продаже Bitcoin. Его подразделение цифровых активов принесло $318 миллионов скорректированной валовой прибыли, а объемы торгов увеличились на 140%, как подробно описано в финансовых результатах Galaxy за 2-й квартал 2025 года. Финансовые американские горки без ремней безопасности. 🎢

Экосистема крипто-кредитования также расширилась. Согласно исследованиям Galaxy по использованию кредитного плеча, во втором квартале 2025 года наблюдался рост на 11,43 миллиарда долларов, что привело к общему объему крипто-обеспеченного кредитования в размере 53,09 миллиарда долларов. Этот 27,44% квартальный рост сигнализирует о сильном спросе на инфраструктуру институционального уровня, поддерживающую крупные транзакции и стратегии управления капиталом. Это как золотая лихорадка, но с большим количеством электронных таблиц. 🏺

Психологическое снижение рисков и новый профиль держателя Bitcoin.

Логика, лежащая в основе выхода ранних держателей, выходит за рамки фиксации прибыли. Хантер Хорсли, генеральный директор Bitwise, отмечает, что ранние инвесторы в Bitcoin остаются бычьими, но отдают приоритет психологическому управлению рисками после жизненно важных изменений в доходах. Это как человек, выигравший в лотерею, но все еще проверяющий под кроватью наличие призраков. 👀

В X (Twitter) он объяснил, что многие клиенты стремятся сохранить свое богатство, сохраняя при этом некоторую долгосрочную экспозицию к Bitcoin. «У них в 100-1000 раз больше богатства. Они хотят убедиться, что так и останется. Они ожидают, что оно будет расти, но также может иметь периоды…» — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 ноября 2025 года. Чувство такое же глубокое, как колодец, и такое же широкое, как степь. 🌄

У нас много клиентов с огромным количеством Bitcoin.

Имо — дело не в том, что они больше не верят в BTC. Речь скорее о времени и спокойствии:

У них в 100-1000 раз больше богатства. Они хотят убедиться, что так и останется. Они ожидают, что он вырастет, но также могут столкнуться с периодами…

— Hunter Horsley (@HHorsley) November 2, 2025

Стратегии включают в себя обмен спотового Bitcoin на ETF для получения спокойствия в отношении хранения, или заимствования у частных банков без продажи. Другие пишут колл-опционы для получения дохода и устанавливают целевые цены для частичной ликвидации. Эти подходы сигнализируют о разумном управлении капиталом и продолжающемся потенциале роста, а не о пессимизме. Финансовый акробат, балансирующий на канате. 🎪

Аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас подтвердил в X, что оригинальные держатели продают фактический Bitcoin, а не только акции ETF. Он сравнил этих первых смельчаков с инвесторами из фильма «The Big Short», которые первыми заметили возможности и теперь пожинают плоды. История стара как мир, но с большим количеством электронных таблиц. 🧮

По мере расширения институционального владения прогнозируется снижение волатильности Bitcoin благодаря более широкому распределению среди пенсионных фондов и инвестиционных консультантов. Это способствует большей стабильности рынка и привлекает дополнительный консервативный капитал. В результате, Bitcoin продолжает переходить от спекулятивного актива к фундаментальному денежному инструменту в глобальных финансах. Преобразование такое же постепенное, как движение ледника, и такое же неизбежное, как налоговая проверка. 🧊

Смотрите также

• Как завязать роман с Кибеллой в Warhammer 40,000: Rogue Trader

• Евро обгонит доллар? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий

• Доллар обгонит турецкую лиру? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий

• Аналитика криптовалюты TAO: прогноз движения цен TAO

• Аналитика криптовалюты USD1: прогноз движения цен USD1

• Евро обгонит шекель? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий

• Йена обгонит южнокорейскую вону? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий

• Аналитика криптовалюты SKY: прогноз движения цен SKY

• Доллар обгонит филиппинское песо? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий

• Евро обгонит южноафриканский рэнд? Эксперты раскрыли неожиданный сценарий

2025-11-03 00:58